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黄金在投资中的位置到底有多重要

发布时间:2019-11-30 13:52:24 编辑:笔名

黄金在投资中的位置到底有多重要?

导读:开年以来,股市止步不前的同时,黄金价格却上涨了13%左右,那么金价未来几个月会如何表现?MarketWatch专栏作家里弗斯(Jeff Reeves)列出了重大的利好和利空消息,请投资者自行判断。以下即里弗斯的评论文章全文。

黄金——你要么爱它,要么恨它。现在,一些憎恨联储的人就认为,我们投资组合当中至少该有一半是黄金,以对抗通货膨胀和股市固有的波动。

在另外一方,人们则认为,金本位其实是野蛮时代的遗产,或者是认为,如果外星球有文明存在,那里的人肯定无法理解地球人与这种贵金属之间的奇妙感情。

至于我自己在黄金问题上的立场,我想我是个不可知论者。在我看来,只要能够赚钱,就是好投资。

因此,我不愿意掺和黄金到底是否投资者合理选择的问题,而是更加专注这种贵金属的短期或者中期前景会怎样。换言之,在未来几个月当中,金价到底是会上涨还是下跌?这可是个价值百万的问题。在两个方面,似乎都有一些重要因素存在。

利空因素

涨势之后:毫无疑问,三个月前买进黄金的人们,可能是判断金价已经接近底部而做出了投机的选择。或许那确实是底部,问题在于,在如此可观的涨势发生之后,上涨的空间还有多少?记得今年年初,MarketWatch还在投资银行当中进行过一次调查,结果发现,他们为黄金确定的目标价格平均是每盎司1209美元,最低者是1141美元。当金价低于这样的水平时,对投资者或许是有吸引力的。可是现在,金价已经攀升到了1340美元左右,超过了所有大投资银行的目标价格,已经不再低廉了。

联储:不错,量化宽松缩减还将持续让投资者心烦意乱。比如说,联储宣布他们量化宽松的规模每个月将再减少100亿美元,当即使得道琼斯工业平均指数下跌了100点。可是,不要忘记,联储的政策同样会给金价带来巨大影响。归根结底,黄金是在高通货膨胀环境当中表现出色的资产,而现在大多数人都相信,联储明年某个时间就会开始加息,这对于通货膨胀前景意味着什么不言自明——对于金价意味着什么,同样不言自明。

股票前进:尽管现在一些投资者对股市的未来心存怀疑,但是我们不能忘记,2009年以来很长的时间中,憎恨股市都是投资者的主流情绪。尽管人们肯定还会制作各种图表,寻找各种理由来断言股市九成九会出现崩盘,但是我们必须承认,目前的估值并没有脱离历史正常区间。Factset的数据显示,标普500指数基于未来十二个月盈利预期的市盈率为15.5,而最近一次类似的情况出现在2005年,预期市盈率为16——要知道,2005年正是处于一次大牛市的中段。因此,如果你是认为股市必然崩盘,所以选择黄金,最好还是再评估一下自己的动机。

长路漫漫:尽管金价最近的强势人所共睹,但实际上,需要走的路还很长。去年,基于黄金的基金产品黄金外流达到了881吨之巨。尽管最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust(GLD)到2月底时,2012年12月以来首次出现了净流入,但也不过只有区区10吨而已。出现了一定的稳定迹象,诚然是令人鼓舞的,但是痛苦时代的结束,并不能和大涨时代的到来画上等号。

黄金这轮中期行情很可能已经结束。至于是否会很快创出新低,我们现在没办法也没必要做出预测。但从倾向性来讲,我认为黄金仍未出现最终的底部。我对这轮中期升势可能结束的理由就是两个:①美元可能进入新一轮升势;②黄金周线出现“空头吞噬”,而且今年这轮上涨看起来非常“匆忙”、根基不稳固。

从较长期的逻辑来讲,发达国家股市依然是资金最好的去处,美国无通胀复苏意味着实际利率上升,对黄金都是不利的因素,白银受到的冲击则更大。据统计,白银波幅一般远超同期黄金的表现,在大行情里,差距会达到三倍之巨;这意味着,花同样的精力分析走势,白银玩家的收益远超黄金投资者。

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